Bonos Parte 1

El bono es instrumento de renta fija que son emitidos por gobiernos, empresas con la finalidad de obtener recursos financieros a corto, mediano y largo plazo a cambio de pagar el capital y el interés en las fechas establecidas inicialmente. Las características de los bonos son el valor a la par, la tasa cupón, la fecha de vencimiento a liquidar, la cláusula de retiro de bonos y el fondo de amortización. Los elementos de un bono son el precio, el nominal y el cupón. La valoración de los bonos en cuanto a tres tasas descuento puro, cupón y tasa flotante, y la cotización que se tiene dos factores que son la cotización por tanto por ciento y el interés acumulado.

1.1.            Características principales

Ehrhardt & Brigham (2007) expresan que: “Aunque todos los bonos poseen algunas características comunes, no siempre las condiciones contractuales son idénticas como veremos luego “(p.186).

El autor desarrolla las principales características de los bonos:

1.1.1.     Valor a la par

Es el valor nominal expresado del bono, en los ejemplos acostumbramos suponer un valor de $ 1000, si bien podríamos utilizar cualquier múltiplo de esa cantidad ($ 5000, por ejemplo). En general, representa el dinero que la compañía obtiene y que promete pagar en la fecha de vencimiento.

1.1.2.     Tasa cupón

Los bonos de MicroDrive la obligan a pagar una cantidad fija de intereses cada año (o más comúnmente cada seis meses). Cuando este pago de cupón, nombre que se le da, se divide entre el valor a la par el cociente es la tasa cupón. Por ejemplo, sus bonos tienen un valor a la par de $ 1000 y devengan $ 100 de interés anual. El interés de cupón es $ 100; así que la tasa cupón será $ 100/$ 1000 = 10%. El pago del cupón, que se establece al momento de emitir el bono, mantiene su vigencia a los largo de la vida del bono. En el momento de emitir un bono se fija el pago de cupón en un nivel que permita emitirlo a su valor a la par o a un valor cercano.

1.1.3.     Fecha de vencimiento

Los bonos tienen una fecha de vencimiento en la cual habrá que liquidar el valor a la par. Los de MicroDrive, emitidos el 5 de enero de 2006, vencerán el 5 de enero de 2021; su vencimiento era de 15 años al momento de emitirlos. Casi siempre hay un vencimiento original (el de la fecha en que fueron emitidos) que fluctúa entre 10 y 40 años; aunque la ley permite cualquier plazo. Por supuesto el vencimiento efectivo disminuye año tras año después de la emisión. Así los MicroDrive tenían un vencimiento original de 15 años; pero en 2007, un año más tarde su vencimiento será de 14 años y así sucesivamente (pág.187).

1.1.4.     Cláusulas de redención o de retiro de bonos

Los bonos corporativos contienen una cláusula de redención, que les concede el derecho de retirarlos para redimirlos. La cláusula en general estipula que habrá que pagar a los tenedores una cantidad mayor que el valor a la par en caso de aplicarla. La suma adicional, llamada prima de redención, equivale muchas veces al interés anual si los retira en el primer año; después cada año disminuye a una tasa constante de INT/N, donde INT= interés anual y N= vencimiento original en años. (pág.188).

1.1.5.     Fondos de amortización

Algunos bonos incluyen una cláusula de fondo de amortizaciones que les permite retirar ordenadamente los bonos. Rara vez están obligados a depositar dinero con un fiduciario, quien lo invierte y luego se sirve de la cantidad acumulada para retirar los bonos conforme vayan venciendo. Casi siempre el fondo se destina a la recompra anual de un porcentaje de la emisión. Si no se cumple la cláusula del fondo de amortización, se considerara que hubo incumplimiento y entonces la compañía puede verse orillada a la quiebra. Claro que el fondo representa un gran lastre (pág.189).

Fuente;

Lopez Pascual, J., & Rojo Suarez, J. (2004). Los Mercados de Valores. Madrid, España: Piramide.

Madura, J. (2010). Mercados e Instituciones Financieras. Mexico, D.F: Cengage Learning.

Marquez Rantes, J. (2013). Banca, Mercado de Capitales y Seguros. Lima, Peru: San Marcos.

Martin Mato, M. A. (2007). Inversiones, instrumentos de renta fija , valoracion de bonos y analisis de cartera.Mexico, D.F: Pearson Educacion.